विविध विकल्पों के बीच आरबीआई का चुनाव

मौद्रिक नीति समिति की तीन दिन की समीक्षा बैठक ऐसे समय में हो रही है जब वृद्धि में धीमापन आया है, मुद्रास्फीति ऊंचे स्तर पर है और डॉलर के मुकाबले रुपया कमजोर है। बता रहे हैं तमाल बंद्योपाध्याय

- तमाल बंद्योपाध्याय

नवंबर के पहले सप्ताह में अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व ने अपनी मानक ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कमी करके उसे 4.5 से 4.75 फीसदी कर दिया जो मार्च 2023 के बाद का न्यूनतम स्तर है। फेड की नीतिगत समिति ने सर्वसम्मति से मौजूदा चक्र में लगातार दूसरी बार कटौती की। इन दो कटौतियों की बदौलत फेडरल फंड्स की दर में कुल मिलाकर 75 आधार अंकों की कमी आई है।

विश्लेषक कहते हैं कि अगर फेड दिसंबर की बैठक में तथा 2025 में भी दरों में कटौती जारी रखता है तो बड़ा प्रभाव देखने को मिल सकता है। सीईएम फेडवॉच के अनुमानों के मुताबिक दिसंबर में फेड द्वारा दरों में कटौती करने की 60 फीसदी संभावना है। अगर ऐसा होता है तो 4.25 से 4.5 फीसदी के साथ दरें हालिया उच्चतम स्तर से एक फीसदी कम हो जाएंगी। सीईएम फेडवॉच एक टूल है जो 30 दिवसीय फेड फंड वायदा के मूल्य संबंधी आंकड़ों का विश्लेषण करके दरों में बदलाव का अनुमान लगाता है।

नवंबर में उम्मीद के मुताबिक ही बैंक ऑफ इंग्लैंड ने भी दूसरी बार दरें कम करके उन्हें 4.75 फीसदी करने की बात कही। यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ईसीबी) ने इस साल ब्याज दरें तीन बार कम कीं और ऋण दर को 3.25 फीसदी कर दिया। माना जा रहा है कि वह दिसंबर में एक बार फिर 25 आधार अंकों की कमी के बाद अगले वर्ष फिर कटौती करेगा। विश्लेषकों का मानना है कि ईसीबी की अहम जमा दर को 2025 के मध्य तक कम करके दो फीसदी कर दिया जाएगा। दरों में पिछली कटौती अक्टूबर में हुई थी और वह 13 साल में पहला मौका था जब लगातार कटौती की गई थी।

रिजर्व बैंक ने अक्टूबर की अपनी नीति में मुद्रास्फीति से निपटने का निर्णय किया जो खाद्य कीमतों के कारण बढ़ी हुई थी। उसने फेड का अनुसरण नहीं किया। गत शुक्रवार को दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के आंकड़े जारी होने तक देश में मुद्रास्फीति की वृद्धि का गणित दरों में कटौती के अनुकूल नहीं था। परंतु दूसरी तिमाही में 5.4 फीसदी की जीडीपी ने हालात को बदल दिया। यह दर 6.5 फीसदी के अनुमान से काफी कम थी। यह सात तिमाहियों में सबसे कम दर है और पिछली तिमाही के 6.7 फीसदी के अनुमान से नीचे है।