La Volatilidad Entra En Escena

LOS MERCADOS FINANCIEROS EMPIEZAN A ADENTRARSE EN TERRITORIO VOLÁTIL. TRAS UN PERÍODO DE MEJORA DE LOS RESULTADOS EMPRESARIALES Y DE CRECIMIENTO SINCRONIZADO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL, LA VOLATILIDAD HACE ACTO DE PRESENCIA.

La volatilidad ha llegado y esta vez era esperada. Las fuertes caídas que han sacudido a los merca dos financieros estadounidenses, y que han contagiado a los del resto del mundo, han sorprendido a muy pocos. La pregunta inevitable es si la volatilidad ha hecho acto de presencia para quedarse una larga temporada, o por el contrario, si solo se trata de un saludable ajuste de los precios para volver a emprender su senda de normalidad. Cuando el pasado mes de febrero el principal índice de la bolsa neoyorquina, el Dow Jones de Industriales, llegó a registrar el segundo mayor desplome de su historia, extendiendo las pérdidas a los mercados de bonos y del resto del mundo, los inversores más genuinamente optimistas pensaron que lo sucedido no tendría mayor trascendencia porque estaban ante una mera ‘corrección técnica’, es decir, un ajuste en la sobrevaloración de los activos tras la cual el mercado recuperaría la normalidad. Por el contrario, numerosos análisis y destacados inversores internacionales venían advirtiendo desde hacía tiempo del ‘mal de altura’ que padecía la bolsa estadounidense (el índice S&P 500 llevaba a febrero unas ganancias acumuladas del 20% en los últimos 12 meses), y de las consecuencias que podían derivarse para la política económica y monetaria de Estados Unidos. La cuestión era saber cuál o cuáles podían ser los desencadenantes de la previsible tormenta.